Las últimas semanas han parecido como si los buenos viejos tiempos hubieran regresado. Los flashbacks 2020/21 llegan con fuerza con BTC y ETH aumentaron porcentajes de dos dígitos desde septiembre. A raíz de este repunte, otras grandes criptomonedas como Solana se han fortalecido aún más. ¿Ya hemos vuelto?
Entre los impulsores de precios más recientes se encuentran las noticias positivas sobre la aprobación de Crypto ETF. Como el camino está despejado para un ETF de Bitcoin ahora inevitable, las implicaciones de dicha aprobación son importantes para los participantes del mercado. Ayer, la gran sorpresa para el mercado fue la solicitud de Blackrock para presentar un ETF de ETH, lo que provocó fuegos artificiales en los precios.
Ahora que los mercados celebran la temporada de ETF, es importante recordar que, a diferencia de un ETF de futuros que ya existe para ciertos activos criptográficos, un ETF al contado estaría respaldado por activos BTC/ETH reales comprados en el mercado. Esto creará una presión de compra inevitable por parte de algunos de los actores institucionales más importantes del mundo. Seguro que parece que las criptomonedas están "creciendo".
Esto está sucediendo en contra de una configuración macro interesante. Con déficits cada vez mayores, los rendimientos de la deuda del Tesoro de EE.UU. a largo plazo (vencimientos >10 años) están aumentando más rápido que los rendimientos a corto plazo (vencimientos <2 años). Esas son malas noticias tanto para el Tesoro como para la Reserva Federal. Señala una caída del interés en la deuda soberana estadounidense a largo plazo y un aumento de las expectativas de inflación. Sin compradores de bonos a largo plazo, el Tesoro tiene dificultades para emitir más deuda. Las crecientes expectativas de inflación socavan lo que la Reserva Federal ha estado luchando durante el año pasado con aumentos de tasas. El problema se vuelve particularmente relevante ahora que estamos entrando en un año electoral durante el cual los poderes fácticos preferirían no ver una recesión importante.
Mientras tanto, la tendencia al aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo también es una mala noticia para los bancos que mantienen una cantidad significativa de estos bonos en su balance. Cuando los rendimientos aumentan, los precios de los bonos bajan. Las caídas en el precio de los bonos, a su vez, perjudican su solvencia, como lo descubrió Silicon Valley Bank por las malas. Para evitar que esto se agrave aún más, la Reserva Federal está por ahora pausando las subidas de tipos de interés mientras emite más bonos a corto plazo. Cosas Consideremos que esto es una inyección de liquidez en los mercados que haría subir los precios de los activos, incluido nuestro dinero mágico favorito de Internet.
¿Qué dice la bola de cristal que sucederá después? Parte del repunte actual se siente algo espumoso. Como regla general en los mercados de criptomonedas, los Alts suben después de que BTC y ETH tuvieron su momento. Además, los precios de las criptomonedas tienden a sufrir estacionalidades. Estas son sólo algunas consideraciones que los comerciantes deberían tener en cuenta.
Sin embargo, la pregunta más importante es si estamos al final de una burbuja de eco o ya al comienzo de un mercado alcista en toda regla. Muchos recordarán el repunte de 2019 al que siguió una importante caída generalizada inducida por la COVID en marzo de 2020. Lo que siguió fue el verano de DeFi que condujo directamente al mercado alcista de 2021. Fue un desafío final antes de que comenzara "Up Only". ¿Se repetirá la historia?